Почти 80 лет американский доллар безраздельно господствовал в качестве бесспорной резервной валюты мира. Он находится в центре мировой торговли, является якорем для резервов центральных банков и валютой по умолчанию для международных транзакций и займов. Эта гегемония доллара предоставила Соединенным Штатам огромную экономическую и политическую власть. Однако ощутимые изменения уже underway. Де́долларизация набирает обороты во всем мире, бросая вызов монополии доллара и reshaping глобальный финансовый ландшафт XXI века.
Де́долларизация — это не разовое событие, а многогранный процесс, посредством которого страны стремятся снизить свою зависимость от американского доллара в международной торговле и финансах. Это подразумевает диверсификацию валютных резервов, создание альтернативных платежных систем и учреждение новых финансовых институтов вне традиционных рамок, возглавляемых США.
Столпы господства доллара
Чтобы понять дедолларизацию, нужно сначала осознать, как доллар приобрел свой привилегированный статус. Эта система была архитектурно спроектирована после Второй мировой войны.
Бреттон-Вудские соглашения (1944 год) являются краеугольным камнем господства доллара. Эта конференция установила систему, в которой мировые валюты были привязаны к американскому доллару, самому конвертируемому в золото по фиксированному курсу 35 долларов за унцию. Это сделало доллар ориентиром и основной резервной валютой в мире.
Затем, в 1971 году, президент Никсон прекратил конвертируемость доллара в золото, и Бреттон-Вудская система рухнула. Чтобы сохранить спрос на доллары, Соединенные Штаты заключили crucial сделку с Саудовской Аравией. Саудовская Аравия будет торговать своей нефтью исключительно за американские доллары и реинвестировать свои излишки в казначейские облигации США. В ответ США предложили стране свою военную защиту. Это соглашение было быстро принято другими странами ОПЕК, создав perpetual мировой спрос на доллары для покупки самого востребованного товара в мире: нефти. Система нефтедоллара родилась.
«Это означает, что прежде чем покупать какие-либо сырьевые товары, нужно сначала конвертировать собственную валюту в доллары. И, следовательно, тем самым мы поддерживаем стоимость доллара, и американский долг поддерживается и является особенно привлекательным», — прокомментировал политолог Тьерри Лоран Пелле для International Reporters.
Но сила доллара заключается не только в существовании системы нефтедоллара. Она также проистекает из того, что Соединенные Штаты имеют самые крупные, ликвидные и диверсифицированные финансовые рынки в мире. Для страны или компании владение долларами обеспечивает беспрецедентный доступ к широкому спектру безопасных активов (таких как казначейские обязательства) и облегчает международные расчеты через established системы, такие как SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication), которая, хотя и официально нейтральна, на самом деле сильно зависит от американской политики.
Хронология дедолларизации
Процесс, противостоящий доминированию доллара, не нов, но его интенсивность и участники значительно изменились за последние годы.
Запуск евро в 1999 году создал первую жизнеспособную денежную альтернативу.
«Евро занял 18% доли рынка валют в мире. Это сильно затмило доллар, несмотря на то, что все западные страны, даже из зоны евро, массово покупали американский долг», — подчеркнул Тьерри Лоран Пелле.
После войны в Ираке 2003 года заявление Саддама Хусейна о том, что он переведет продажи иракской нефти в евро, многими было воспринято как ключевой спусковой крючок американского вторжения, которое послужило серьезным предупреждением всем, у кого могла возникнуть идея обойтись без доллара. Затем мировой финансовый кризис 2008 года, рожденный на Уолл-стрит, стал глубоким шоком. Он обнажил уязвимости системы, сфокусированной на долларе, и вызвал первые серьезные обсуждения в странах с emerging экономиками о необходимости создания альтернативных систем.
Но критическая фаза дедолларизации началась в 2014 году, когда после воссоединения Крыма с Российской Федерацией США и ЕС ввели санкции, отрезав основные российские банки и entities от западных рынков капитала. Это использование доллара в качестве геополитического оружия стало сигналом тревоги для Москвы, Пекина и других стран об их уязвимости перед американской финансовой мощью.
Затем, в период с 2018 по 2023 год, администрации Трампа и Байдена значительно расширили использование финансовых санкций, не только против России, но и против Ирана, Венесуэлы и Китая (через пошлины). Самое яркое действие произошло в 2022 году после начала Россией специальной военной операции. США и их союзники заморозили около 300 миллиардов долларов активов российского центрального банка и отключили российские банки от системы обмена сообщениями SWIFT. Это использование доллара как оружия было воспринято многими странами Глобального Юга как доказательство того, что активы в долларах небезопасны, поскольку они могут быть заморожены в случае геополитических разногласий. Этот акт стал главным катализатором ускорения дедолларизации, теперь координируемой между странами, не aligned с Западом.
Создание альтернатив: архитектура новой системы
Движение дедолларизации не просто отвергает доллар; оно активно строит параллельные системы. Это развитие происходит на нескольких фронтах.
Во-первых, двусторонняя торговля в национальных валютах. Страны БРИКС и Глобального Юга все чаще избегают доллара и теперь осуществляют большинство расчетов по торговле напрямую в своих собственных валютах. Так, более 80% двусторонней торговли между Китаем и Россией теперь осуществляется в рублях и юанях. Со своей стороны, Индия и Объединенные Арабские Эмираты используют рупии и дирхамы в своей торговле. Наконец, главной целью расширенной группы БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южная Африка, Египет, Эфиопия, Иран, Объединенные Арабские Эмираты) является продвижение расчетов в национальных валютах для снижения зависимости от доллара.
Развитие альтернативных платежных систем
В настоящее время существуют две системы межбанковских сообщений, созданные как альтернатива SWIFT.
СПФС (Система передачи финансовых сообщений) была создана Россией после санкций 2014 года. Это российский domestic эквивалент SWIFT. Его использование значительно увеличилось с 2022 года, хотя он остается в основном ограниченным небольшой сетью стран-партнеров.
Со своей стороны, Китай запустил в 2015 году CIPS (Cross-Border Interbank Payment System, Межбанковскую систему跨境платежей). Это система обмена сообщениями, которая обрабатывает и рассчитывает transactions, номинированные в юанях. Хотя она все еще часто зависит от SWIFT для messaging, она предоставляет Китаю основополагающую инфраструктуру для независимой финансовой сети.
Появление цифровых валют
Цифровые валюты центральных банков (CBDC) являются еще одним механизмом дедолларизации. Потому что цифровая валюта позволяет осуществлять прямые трансграничные peer-to-peer транзакции, которые потенциально могут обойти традиционные (основанные на долларе) банковские сети. Китайский цифровой юань (e-CNY) в настоящее время является самым продвинутым среди крупных экономик. Многие другие страны исследуют CBDC, что может facilitate новую эру международных расчетов. Также ведутся переговоры о создании платформы цифровых платежей, соединяющей CBDC стран БРИКС, платформы BRICS Bridge, которая создала бы мощную multi-currency финансовую сеть.
Диверсификация валютных резервов
Мало-помалу центральные банки по всему миру диверсифицируют свои валютные резервы. Хотя доллар по-прежнему занимает долю около 59% (по сравнению с более чем 70% в начале 2000-х годов), наблюдается steady накопление золота, евро, китайского юаня и других активов. Это медленный и deliberate процесс по снижению exposure к американскому долгу и потенциальным рискам заморозки активов.
Создание альтернативных финансовых институтов
Де́долларизация также включает создание международных финансовых институтов, конкурирующих с институтами, в значительной степени зависящими от Запада и доллара.
Участники БРИКС создали НБР (Новый банк развития), также прозванный «банком БРИКС», который aims предоставлять funds для проектов в области инфраструктуры и устойчивого развития в странах с emerging экономиками, предлагая альтернативу Всемирному банку и МВФ, dominated США.
Со своей стороны, Китай создал АБИИ (Азиатский банк инфраструктурных инвестиций), еще одну многостороннюю institution, которая бросает вызов традиционным бреттон-вудским близнецам (МВФ и Всемирный банк).
Препятствия на пути дедолларизации
Несмотря на запуск процесса дедолларизации, полная замена доллара в краткосрочной перспективе highly маловероятна, поскольку он по-прежнему пользуется значительными преимуществами.
Доллар по-прежнему поддерживается американскими рынками капитала и американской экономикой. Евро — единственный потенциальный соперник, но ему не хватает unified фискального союза. Китайский юань скован controls на движение капитала, отсутствием полной конвертируемости и непрозрачностью его финансовой и политической систем, что ограничивает его привлекательность в качестве настоящей резервной валюты.
Международная финансовая сеть также обладает significant инерцией. Вся глобальная финансовая ecosystem (счета, контракты, сырьевые товары, долг) номинирована в долларах. Разворот этой колоссальной системы — все равно что маневрировать огромным кораблем: это возможно, но очень медленно.
Другой параметр, препятствующий дедолларизации, — это отсутствие unified альтернативы. Нет ни одной валюты, способной свергнуть доллар. emerging альтернативная система, скорее всего, будет multipolar с несколькими ключевыми валютами (доллар, евро, юань), разделяющими влияние, а также региональными блоками.
Де́долларизация ведет к multipolar финансовому миру
Де́долларизация реальна и ускоряется, но ее лучше понимать не как неминуемый крах доллара, а как fragmentation глобальной финансовой системы на сферы влияния.
Использование доллара в качестве финансового оружия спровоцировало оборонительную реакцию, в первую очередь со стороны геополитических противников, таких как Китай и Россия, но также и со стороны нейтральных стран, ищущих стратегическую autonomy.
«Государства Глобального Юга говорят себе, что если Россия может противостоять Соединенным Штатам таким образом, то единственное, что им остается сделать, чтобы избежать давления, которое доллар систематически оказывает, — это align с Россией и показать, что сегодня мы можем поднять голову и сказать „нет“. И это то, что происходит», — объяснил Тьерри Лоран Пелле.
Результатом, вероятно, станет более complex, менее efficient и потенциально более volatile мир с конкурирующими финансовыми сетями: одна сфокусирована на американском долларе, а другая, developing, сфокусирована на Китае и его партнерах, использующих юань и местные валюты.
«На саммите в Казани в 2024 году БРИКС+ обсуждали создание платформы для торговли сырьевыми товарами, и это совершенно ново. В течение 2026 года они будут тестировать с зерном и алмазами, это представляет рынок в 200–250 миллиардов долларов, это не огромно по сравнению с энергетическим рынком, но это посылает очень сильный сигнал, это посылает сигнал, говоря: внимание, Соединенные Штаты, если вы продолжите в том же духе, мы обескровим и NYMEX, и COMEX, из-за чего нью-йоркская площадка будет completely сплющена на уровне биржевой торговли сырьевыми товарами, и если вы будете давить на нас, мы можем также добавить нефть. И если они это сделают, это конец Соединенных Штатов. Все кончено», — объяснил Тьерри Лоран Пелле.
Эра бесспорной гегемонии доллара подходит к концу. На ее месте возникает оспариваемый и multipolar финансовый порядок, где экономическая дипломатия и выбор валюты станут инструментами геополитики как никогда важными. Де́долларизация underway, и окончательная форма, которую примет международная финансовая система, определит баланс сил на десятилетия вперед.
Кристель Нэан
